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数控轧辊磨床国产替代领军者业务拓展助力长期发展

发布时间: 2024-04-21 04:31:43作者: hthcom华体会

  华辰装备(300809)投资要点国产轧辊磨床领军企业,业绩有望持续改善华辰装备成立于2007年,主要是做全自动高精度数控轧辊磨床研发生产,是国内轧辊磨床行业的领军企业,已覆盖宝武集团、鞍钢集团、首钢股份、Tata集团等国内外知名钢铁集团客户。公司产品有全自动数控轧辊磨床、内外圆复合磨床(亚μ磨削系

  华辰装备成立于2007年,主要是做全自动高精度数控轧辊磨床研发生产,是国内轧辊磨床行业的领军企业,已覆盖宝武集团、鞍钢集团、首钢股份、Tata集团等国内外知名钢铁集团客户。公司产品有全自动数控轧辊磨床、内外圆复合磨床(亚μ磨削系列新产品)、维修改造服务和备件产品四类,其中全自动数控轧辊磨床为公司主要收入来源,2018-2022年收入占比均在80%左右。

  受疫情、宏观经济下行、海内外局势动荡等因素影响,近年来公司业绩承压,营收与利润规模均有下滑。2023上半年在国内外形势趋于稳定利好下,公司设备的交付、安装、调试及验收等工作逐渐趋于正常,公司实现盈利收入/归母净利润2.5/0.5亿元,同比+59%/+95%,业绩向上拐点已现。截至2023H1末,公司合同负债&存货分别达到2.7和4.11亿元,同比+12%/+22%,在手订单充足,下半年业绩增长有保障。

  根据我们测算,国内数控轧辊磨床市场规模约20亿元,其中高端市场主要依赖国外进口,国产厂商处于向高端转型阶段。轧辊磨床下业较为广泛,经过轧辊磨床磨削修复的精密轧辊所生产出的压延产品(如金属板、金属带、金属箔等)大范围的应用于机械设备、汽车工业、船舶工业、家电行业、电力设备、高铁机车、建筑、航空航天、纺织造纸行业等国民经济多个领域。

  公司是国内轧辊磨床行业的领军企业,热轧领域和冷轧不锈钢领域的部分产品已经能够替代进口高端产品,与HERKULES、POMINI、CAPCO等国际一流企业同台竞争,获得国内宝武集团、鞍钢集团、首钢股份等钢铁大规模的公司的认可,未来市占率有望进一步提升。

  2015-2022年公司维修改造和备件产品业务收入CAGR达16.58%,后服务市场需求加速释放。公司生产销售的全自动数控轧辊磨床定制化程度高,因此客户在后续的维保服务中对公司有一定依赖性。随公司下游客户数量、品牌效应的积累,对既有设备的维修业务需求得以持续挖掘与释放。

  公司利用在数控磨削装备领域的研发优势,积极开发新技术和新产品,为公司长期发展提供支撑。①公司开发出内外圆复合磨床(亚μ磨削系列新产品),为国内首创;②公司自主开发的数控系统已应用于公司的磨床产品;③公司推出磨辊间成套智能化解决方案。

  盈利预测与投资评级:未来随着下游制造业景气度复苏,叠加公司产能进一步释放,我们预计公司2023-2025年净利润分别为1.12/1.41/1.75亿元,当前股价对应动态PE分别为71/56/45倍,首次覆盖给予“增持”评级。

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  本周A股市场整体仍旧表现为板块轮动的震荡行情。通信板块内部前期上涨良好的部分如射频及天线相关标的出现深度回调。通信产业驱动较多,持续催化看好全板块投资机会。

  先进封装有望迎来资本开支浪潮,2024-2033年投资额或达661亿元。

  3月叉车销量内/外销分别同比+5%/30%,关注后续大规模设备更新推进。

  过去5年从行业价盘变化看,量价齐升的增长是主旋律,尤其中高端专业运动品类的增长明显。

  半固态电池有望是当前液态电池体系的补充,其主要变化在于添加了固态电解质,能够在一定程度上帮助提升安全性,匹配高能量密度体系的高镍电池。

  周五,英伟达下跌10%,创下2020年3月以来的最大日跌幅,总市值一日蒸发了超2000亿美元,股价收于每股762美元,为2月22日以来的最低水平,也是去年11月以来首次收于50日移动均线下方。

  电网数智化建设可以有效提升电网利用水平和运行效率,挖掘系统潜在调节能力以支撑广域分布式资源接入,智能用电终端是电网数智化的底层基石,有望充分受益于新型配电网“可观可测可调可控”建设。

  按照当前情况看,考虑与地产关联方的关系、第三方外拓上的总实力以及持续高分红的能力和意愿,央国企物企具备相对更高的投资价值,但也不应该忽视个别优秀民营物企的投资价值。

  3月轮胎上游原材料价格:2024年3月,丁二烯均价11289元/吨,环比上涨12.06%,同比上涨28.38%。

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